2023年6月1日海正生材（688203）发布公告称公司于2023年5月25日接受机构调研，国泰君安孙涛、长风基金苏武武 金敏、宁聚资产张雷、云量资产李君、浙江明策来依伦 王诣茗、乾和资产盛国庆、临海恒泰罗经纬、金投钱运盛浩涵、宁波腾远投资王朝皋、浙江朔盈王飞飞 李俊烨、浙江诚合资管范舒琴、海通证券李博、东方嘉富郑嘉明、中道投资李展发 郭海兵、锦臻资产王长兰、兴途投资李雪参与。

具体内容如下：

问：请介绍一下公司聚乳酸树脂的产能及产能利用率情况

(资料图片)

答：公司现有纯聚乳酸树脂产能4万吨/年（不含丙交脂投料的5000吨生产线），海诺尔二期2万吨产线已进入调试及整改阶段，今年将投入使用。此外，公司年产15万吨聚乳酸募投项目正在建设中。产能利用率受产品市场需求变化、产线改造、新建产能爬坡等综合影响。2022年度，公司纯聚乳酸生产线的产能利用率为70%左右。

问：糖价上涨会影响乳酸供应吗？

答：乳酸的制造是采用发酵的方式将糖类物质转化为乳酸。目前，国内的乳酸生产企业的发酵底物以从玉米等农作物中提取的淀粉糖为主。玉米价格的波动会传导至聚乳酸行业，但农产品本身价格涨跌对乳酸定价影响是次要因素，乳酸市场供需局面可能更为重要。随着乳酸厂家产能的扩大，及新进乳酸厂的增加，乳酸供需局面已发生根本性变化，公司原料采购的议价能力不断提升。

问：今年一季度业绩下滑的原因是什么？

答：今年1月、2月公司大部分员工陆续感染疫情，以及春节假期等原因，公司处于半生产状态，影响了产销。另外，国外厂家下调了产品价格，公司为积极抢占市场，对产品价格进行了一定幅度的调整。3月份开始，公司销售已明显暖。

问：PBAT价格下滑会影响聚乳酸市场吗？

答：因机械性能、耐热性、耐久性、市场价格等差异，各类降解材料的应用场景也不同。在实际应用中，可通过多种降解材料的复合改性等方式来提升其强度、成膜性等方面的性能，以满足各种使用需求。PL是刚性材料，PBT是弹性体，PBT与PL复合，可以补短板，形成性能更加综合的材料。因材料复合改性的需要，PBT应用的提升会促进PL需求。

问：国内有乳酸企业也计划生产聚乳酸，这会影响公司乳酸供应吗？

答：我国是有机酸生产大国，国内乳酸生产技术是非常成熟的，国内多家企业在大规模量产聚合级乳酸。目前国内乳酸的产能充足，可以满足公司的原材料需求。附件清单

海正生材（688203）主营业务：聚乳酸的研发、生产及销售。

海正生材2023一季报显示，公司主营收入1.43亿元，同比下降18.55%；归母净利润416.02万元，同比下降58.14%；扣非净利润344.56万元，同比下降62.71%；负债率26.19%，财务费用-377.29万元，毛利率10.21%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为18.06。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入185.33万，融资余额增加；融券净流出310.82万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海正生材（688203）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务健康。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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